财测不如预期、资本支出暴增 甲骨文股价盘后重挫10%

美国企业软件巨头甲骨文（oracle）发布最新财测，营收与盈利双双低于华尔街预期。与此同时，公司宣布上调资本支出计划，预计2026财年投入将比此前预估增加150亿美元，凸显其加速布局ai云端基础设施的战略意图，但盈利转化节奏滞后引发市场担忧，导致盘后股价重挫约10%。

近期，Oracle因大规模建设AI云端数据中心再度成为焦点，其财报被广泛视为检验AI领域是否存在过热泡沫的关键风向标。本季度，公司预计调整后每股收益为1.64至1.68美元，低于分析师普遍预期的1.72美元；第三财季营收增长率预计为16%至18%，亦不及市场预期的19.4%；云端业务收入展望同样不及预期的88.7亿美元。

此外，Oracle管理层透露，2026财年资本支出将在9月首次财报会议公布的350亿美元基础上再追加150亿美元，此举令投资者对其潜在债务压力及财务可持续性产生疑虑。Visible Alpha研究主管Melissa Otto指出，资本开支大幅跃升且资金来源缺乏明确说明，已成为当前市场最不安的核心因素。

在刚刚结束的第二财季中，Oracle营收为160.6亿美元，略低于市场预期的162.1亿美元；调整后营业利润为67亿美元，亦未达华尔街平均预测的68亿美元。eMarketer分析师Jacob Bourne直言，在已与OpenAI达成合作、并持续扩大AI投资的背景下，市场本就持审慎态度，而本季营收不及预期恐进一步加剧投资人忧虑。

反映未来云端业务增长潜力的关键指标——“未履约合约”（Remaining Performance Obligations, RPO）也未能达标。公司披露RPO总额达5230亿美元，较9月公布的4550亿美元增长近15%，但仍小幅低于Visible Alpha汇总的市场预期5260亿美元。

在随后举行的分析师电话会议上，CEO Clay Magouyrk被问及如何应对大规模数据中心建设带来的资金需求时回应称，Oracle正积极探索多种创新融资与合作模式：例如由客户自行提供AI芯片，使Oracle免于承担前期资本支出；或推动供应商采用设备租赁方式替代传统销售，从而降低一次性投入成本。

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